11月15日GDT招标结果：

　　2016年12月-2017年5月发货，本次拍卖的明星全脂奶粉在欧洲价格反弹、新西兰投放量持续减少、国内现货库存稀少以及11月13日突发地震影响下，小幅度上涨；一直滞涨的脱脂粉则本次表现为抢眼，大涨近10%。

　　货源持续紧张的无水黄油继续表现坚挺，持续上扬；而黄油则表现较为疲弱，一方面美国黄油再次回调至4200美元一线，上涨空间缩小，新到货期临近消费旺季，整体购买欲望不强。

　　切达奶酪属于本次的明星品种，价格大幅度上涨，接近了前期的高点，相对于其他区域奶酪价格的高企，新西兰产品的高性价比被买家认可；前期表现强势的酪蛋白表现持续低迷，本次逆势下跌；乳糖，延续了近在750美元一线的上下波动，本次小涨4.6%。

　　本次拍卖在脱脂粉大涨的带动下，整体涨幅+4.5%，至3519美元/吨（FAS），成交量下降13.8%，共成交23902吨，本次参与拍卖客户保持平稳，为164户，比上次减少1.2%。

　　分品种涨跌幅：

　　分品种明细：

　　11月1日招标结果：16年12月到17年5月发货

盘后点评

　　无水奶油：虽然投放量持续上涨，但总体市场缺货明显，货源得到市场追捧，价格持续上涨，但是我们应看到涨幅在逐渐缩小，而小品种的暴跌暴涨性能较明显，建议未来看淡。

　　黄 油：美国黄油再次大幅度下跌至新西兰相当水平，欧洲黄油保持高位平稳，整体上黄油上涨空间已不大，加上未来有关税优惠期集中到货及消费淡季的影响，黄油已经不值得继续追捧，建议现货操作为主。

　　切达奶酪：相较欧美澳的价格，新西兰切达的低价显示了强大的威力，但目前价格已经逼近前期高位，受制于使用客户的狭窄，继续高涨的可能性较小，4000以上建议回避。

　　乳糖：各国乳糖价格均开始走稳，未来上涨空间不大，如果目前WPC系列产品的高价位延续，一部分产能将回转至该分类，那么副产品乳糖将供应量增加，未来风险需要注意。

　　酪蛋白：受另一大酪蛋白产地美国产品价格低迷影响，本次拍卖该产品在大势利好下，逆势下跌，但总体上较历史均价仍有优势，下跌幅度不会很大，仍然值得生产厂家购买。

　　脱脂粉：前期低迷的价格走势，使得截止上次拍卖的价格相对于强势的全脂严重滞涨，本次一次性的拉回了一定涨幅，总体价格较欧洲已经无优势，看淡未来空间；建议现货采购或者订明年1季度末产品为主。

　　全脂粉：上周过于强势的涨幅下，本轮即使有地震影响主要产区产量，持续拍卖量缩减的影响，仍然只有小幅度的上涨，显示市场的谨慎心态；另一方面，该价格已经欧洲全脂的价格，加上国内12月初和1月初将集中到货，在此期间恐难出现继续大涨行情，建议多关注现货。

　　综述：

　　本次拍卖前的预告中，新西兰再次削减了本次及未来两次拍卖的数量，并且主要公司公告将在未来减少数万吨供应，恰逢其时11月13日南岛发生7.5级以上地震，国内舆论甚嚣尘上，几乎行内一致认为将再现月初暴涨行情，结果却差强人意，全脂仅小幅度上涨，显示在此价位上愿意追捧入场的力量并不多，一方面对持续几年的熊市记忆犹新，另一方面一季度关税优惠期的集中到货，总是个不能抹去的阴影。

　　在国内贸易商表现方面，国内总体奶粉，黄油库存均短缺所以市场价格持续上升，并且常常有价无市。 而在高价位上，11月底有集中到货的厂家感觉获利甚丰，也有锁定部分利润的相反，所以在11月第二周陆续有放12月数量的消息传出，但11月13日的地震消息机会让国内贸易商一边倒的认为本次将大涨，所以基本上从14日起主要客户均停止报价出货，持粉待涨心理浓厚。

　　国外方面，欧洲产品开始步入高位盘整态势，产品开始涨跌互现。美国则在黄油产品带领下，主要品种均重新陷入低迷，脱脂更是创近期新低，大洋洲方面新西兰的主要产品全脂，黄油，脱脂在此次拍卖后较世界平均价格已无优势，整体上说第四季度行情已经结束，未来此价位上，没有更多的利好消息出现的话，整体风险将大于机会。