1、全面二胎叠加回声潮，增量新生儿扩容市场：
2013年“单独二胎”政策发布后，2014年新生儿达1692万，2017年此批新生儿到达适龄年龄；2016年“全面二胎”政策实施后新增131万增量新生儿，市场进一步扩容。
政策方面，民促法通过推进民办幼儿园分类改革，营利性主体确定，资产证券化障碍清除，政策大力发展公办幼儿园，积极扶持民办幼儿园。
资金方面，国家财政性教育经费支出占GDP比例连续5年超过4%，其中幼儿园教育经费突破2000亿，增速远高于教育经费增速；居民收入支出双增加，支出向教育倾斜。
2、一二线中高端园稀缺性增强，三四线跑马圈地：
幼儿园毛入学率2015年提高到75%，但每年仍有1400-1500万的儿童缺口，预测2017年幼儿园总数将接近25万，2020年接近30万。
2015年共计幼儿园所22.37万，其中民办占比65.43%，后续政策会大力扶持公办园和普惠园，但普惠幼儿园的价格受到调控难以在中高端市场发力，市场对于中高端幼教的刚需只能通过民办幼儿园来满足，民办中高端园所的稀缺性将增强。三四线城市高人口出生率+低毛入园率，正处于大力普及幼教阶段，有望通过跑马圈地成为下一片幼教蓝海。
行业集中度不高，CR5不足3%，直营和加盟是两种主要运营模式，运营模式决定盈利模式；其中直营+加盟优势大，直营做加盟园、品牌园，加盟提高市场占有率。我们看好布局中高端、直营+加盟，同时拥有充足现金流的先发优势公司。
3、激活产业链机会，幼师培训市场广阔：
从产业链来看，幼教理念是打造幼教品牌、进行可复制扩张的基础，教育理念同时带动配套幼教内容的销售。
幼师方面，幼教师生比远低于政策标准要求，保守估计市场缺口达到80万；幼师以中专学历为主，存在大量无证幼师以及未评级幼师，带给幼师培训巨大市场机会。
幼教信息化方面，以家园互动为主体，B端C端盈利模式不同，行业龙头市场占有率高，留给新进入者的机会不多，但行业整体盈利模式仍有待探索。
4、一二级投资火热，幼教资产证券化提速：
2016年幼教一级投资42例，其中B轮以后占比31%，市场偏爱科技类公司；民促法通过后幼教并购明显提速，2个月并购5起，涉及金额18.6亿，看好后续一二级市场联动助推产业发展。
社会教育主要有三种形式，0-3岁主要是在早教中心中接受亲子教育等，3岁进入幼儿园后开始接受较为系统的社会、科学、语言、艺术等启蒙性幼儿园教育；另一方面幼儿可以在专门幼儿培训中心接受音乐、美术等专项才艺的培训。
我国在《国家中长期教育改革和发展规划纲要（2010-2020年）》中明确指出要普及学前教育，重视0-3岁幼儿教育，表明从国家层面支持0-6岁儿童教育。本文整体看好0-6岁教育大市场，主要着力于以幼儿园教育为核心的幼教体系研究。
详细内容；
我们认为，进入2017年以后，2014年的新生儿年龄到达幼儿园适龄年龄3岁，特别是上半年出生的新生儿2017年下半年将进入幼儿园，新增适龄儿童带来幼教产业缺口。
全面二胎+回声潮，新生人口持续放量
我们认为，2016年生育政策放开叠加上一轮婴儿潮的回声潮将有望迎来新一轮的人口放量，新一轮的人口放量将至少持续到2020年，整体将利好0-6岁幼儿教育大市场，带来持续的投资机会。
从3-6岁幼教端来看，2017年迎来2014“单独二塔”政策放开后批适龄儿童，2-3年后将进入“全面二胎”新生儿的入学年龄；幼儿园教育对于家庭来说是刚性需求，政策也不断推进毛入学率的提高，新生人口的增量将体现在幼儿园在园人数的增加，从而推动幼儿园数量的增加以及产业链上下游的发展，扩容幼教行业规模。
民促法靴子落地，政策助推行业发展进入快车道
分类监管落地，幼教资产证券化前路清晰：目前存量幼儿园中民办幼儿园占比接近2/3，但是民促法未修订前民办学校资产产权归属，是否可以取得办学收益等问题一直是困扰资本进入民办教育领域的拦路虎，资产证券化进程缓慢。
2016年11月7日《民办教育促进法》修订获得全国人大常委会通过后在民办教育多个层面进行了突破，除义务教育阶段外的民办学校举办者均可以自主选择登记为非营利性或营利性学校，所以幼儿园将归于分类管理之列，后续还将有望出台更多的幼教分类管理细化政策。
选择成为营利性幼儿园后，虽然政策红利弱化将会导致盈利能力有所下滑，但幼儿园属于高盈利性资产减少了部分政策优惠后幼儿园的盈利能力依旧可观，同时解决了企业法人权属问题后上市公司将可以通过发行股份的形式进行并购，资产证券化的速率将加快，总体来看民促法打开了幼教资产证券化的缺口，未来将会有越来越多的幼教资产进入上市公司，增厚上市公司业绩。
政策支持学前教育，利好行业发展：
幼教投资持续加大，市场规模不断走高
幼儿园教育经费突破2000亿，增速远高于教育经费：新修订的《教育法》中明确提出国家财政性教育经费支出占国民生产总值的比例应当随着国民经济发展和财政收入的增长逐步提高。
总体来看，国家对于教育的投入不断加大，特别是对于幼教的关注度快速提升，幼教经费的增长速率远高于教育经费，未来增量新生儿带来的市场扩容的背景下，幼教经费必将进一步提高。
教育固定资产投资增加，幼儿园占地面积加大：
个人层面：居民收入提高，支出向教育倾斜
收入支出双增长，支出向教育倾斜：艾瑞的报告显示月收入1万以下的家庭，每月平均有300-500元用于学前教育支出，月收入1万以上的家庭每月学前教育支出达到500-10000元。未来有望在人均可支配收入的提高以及家长受教育程度的提高、互联网应用渗透度性提高等多重因素作用下家庭学前教育支出金额持续增加。
总体来看，国家层面对教育的重视程度提高，资金投入加大；自2010年开始幼教的投入出现拐点，教育经费和固定资产投资均有了实质性的突破，后面几年持续位于高位，且增速远高于教育投资的增速；个人层面居民表现为收入支出增加，愿意将收入投资于教育，支出中用于教育的部分提高；后续人口政策调整下人口红利将带来市场规模的持续扩容。
80、90后父母特征明显，学前重要性凸显
8090后成新生儿家长主力军，恰为网民主力军：幼教产业的付费群体为学生家长，学生家长资金实力和教育态度很大程度上决定了幼教产业的发展。幼儿家长的网民属性明显，家长对于科技产品的态度更加开放，对于子女教育与互联网结合顺理成章，教育信息化、在线教育等教育产品消费接受度高。
