昨天，在港上市的合生元(1112.HK)股价突然大涨，涨幅近15.5%，让人刮目相看。傍晚该公司发出公告表示，欧元下跌有利提升毛利率，除此以外不知道导致股价波动的任何原因。

　　事实上，这似乎和今天券商美银美林的报告更加有关。该行早前表示，去年合生元股价大跌了77%，属于“市场过于悲观”，随着该公司上市低端产品和推出系列新品，加上加大电商销售，预计2015年的销售增长可以达到8%。

　　该行还指出，去年欧洲奶价下跌了24%，加上欧元从高位回落18%且预计还将进一步下跌，相信欧元每下跌4%合生元的毛利率就可以提高1%。

　　对此说法，合生元在公告中表示，董事会注意到欧洲央行宣布量化宽松政策后，欧元兑人民币汇率大幅下降。由于该集团在欧洲进口幼儿配方奶粉到中国销售，这项成本构成采购成本的重要组成部分，并且使用欧元结算，所以欧元兑人民币利润下降，对毛利率提升有一定正向影响。

　　今天，股价沉寂多时的合生元收盘报21.50港元。此前，蒙牛和达能入股的雅士利(1230.HK)曾预告2014年净利润将减少约40%，该股今天也上涨3.78%。另一支奶粉股澳优(1717.HK)上涨2.27%，辉山乳业(6863.HK)上涨0.77%。在A股上市的光明乳业(600597)、伊利股份(600887)上涨幅度均超过3%。

　　资料显示，2011年，合生元和法国奶粉商Laiterie de Montaigu签订了3年的中国市场生产协议，在2013年双方更新了协议，协议期延长到2016年12月底。此外，在2012年，合生元和和丹麦乳企Arla Foods达成了10年融资供应协议，保证合生元可以向对方旗下公司取得充足的奶粉生产量;在2013年，合生元又和法国乳企ISM签订股权投资和融资的协议，以扩大后者产能和确保对合生元的奶粉供应。

　　合生元2014年中报显示，该公司去年上半年收入21.89亿元，同比增长6.2%，净赚3.12亿元或增长4.9%。不过，该公司承认，在期内幼儿配方奶粉和益生菌的销售额未达到管理层预期目标，这是由于市场竞争激烈和集团销售团队专注不足造成的，为此已经进行业务单元重组，并在去年的6月30日前完成。